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上班族应该如何购买共同基金（1）

作者：Raymond Wang，三维预测投资通讯 3DFN.com

股票和共同基金是普通民众最熟悉的两种投资产品。其中，共同基金（又称互惠基金）是由基金公司发行，向社会公开发售，募集到的资金交由基金经理管理，投资于各种股票、债券、商业票据或金融衍生品，获得的收益扣除管理费用后分发给基金购买人。

很多人购买共同基金的最大原因是自己没有时间和能力研究股市或进场操作，因此买入共同基金，交给专业人士管理，做长线投资，特别是为自己养老而准备的退休金，或者为孩子上学而准备的教育金，考虑到税务优惠、交易成本、雇主补贴和小额自动购买等因素，共同基金的优越性的确超过了股票投资。

但是共同基金的种类繁多，应该如何选择呢？

大多数人购买基金时都是听取投资顾问或银行经理的建议，购买他们所推荐的基金。因为你不懂投资，也没时间去搞懂它，所以“专家”说哪个基金好，你就买哪个。但是这里有两个问题：第一，很多所谓的“投资顾问”其实是Broker，他的收入主要来自销售佣金。基金公司给他回扣，鼓励他推销某个基金公司的产品，这就出现了利益冲突的问题。而如果是银行经理，他推荐给你的基金通常都是由他的银行发行管理的，其他公司的基金回报再高，他也可能不会向你推荐。

即使你的投资顾问不受任何限制，而且只给你推荐No-Load Fund（免佣基金），他所推荐的基金也未必就能在未来几年获得满意回报（请不要只看某个基金过去几年的回报率，这是大错特错的挑选方法）。来自哈佛大学和俄勒冈大学的三位教授曾经发表过一份研究报告，他们搜集了1996年至2004年的共同基金行业数据，比较了投资者自己挑选基金与通过专家顾问挑选基金获得的结果有哪些不同。这项研究的结论是，通过专业人士挑选基金的投资者比自己挑选资金的投资者要付出两倍以上的管理和服务费用，而他们购买的基金的长期回报反而低于投资者自己挑选的基金的回报。回报有多低？把整个基金行业放在一起统计的话，根据专家意见购买共同基金的投资者平均每年少获得90亿美元的回报。

读到这里，你可能要问：我没有时间去研究那么多的基金，如果不找专业人士，我怎么知道该买哪个好呢？答案很简单：买跟踪大盘指数的指数型共同基金（Broad-market Index Fund）。所谓Broad-market是指美国的S&P 500指数，Nasdaq-100指数，或者其它任何一个国家股市的大盘指数。而Index Fund就是跟踪这些指数的共同基金，大盘指数包含哪些股票，这些基金就买入哪些股票，而且持仓比例也完全模拟大盘指数的权重。因此，大盘涨5%，这些基金也涨5%，大盘跌3%，这些基金也跌3%。

为什么要买指数基金，而不是其它类型的基金呢？

我们这里假设你是要做长线投资，连续投资至少10年，为你将来退休或者孩子上大学积累资金。如果你没有长线投资的打算，这篇文章就不适合你了，因为指数基金的好处只有长线投资才能体现出来。不过，我这里讲的长线投资并不是Buy and Hold只买不卖，这一点我在后面会有详细解释。

大家都知道股市有涨有跌，牛市和熊市总是交替变化。但是从历史的长远角度看，股市的总体趋势是上升的，即上涨的时间多过下跌的时间。这是因为社会总是不断进步，经济总是不断富强（第三世界国家除外）。而股市是经济的晴雨表，萧条都是暂时的，战争也不可能没完没了，我们没有理由相信地球会从此衰退，因此股市的长期趋势就一定是上涨。

在美国一百多年的股票历史中，没有任何一项投资产品（例如房产、债券、黄金等）能够超越股票的长期回报率。所以，如果是为了长线投资，股票是首选。而追踪大盘指数的共同基金又好过其它类型的股票基金，因为有很多的统计调查显示，80%以上的股票基金其平均年回报率都比不过大盘指数。换句话说，你费了半天劲选出来的股票基金，10个里面有8个不如大盘指数的回报率高。既然挑选基金的失误概率这么高，你就不如选择指数基金，省时省力，而且管理费用最低。

那么，确定了投资产品之后，应该怎样买卖指数基金？什么时候买，什么时候卖呢？这是我在下一篇文章中要谈的问题。（待续）

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